O baixo volume de vencimento de t\u00edtulos fez a D\u00edvida P\u00fablica Federal (DPF) subir em fevereiro. Segundo n\u00fameros divulgados nesta\u00a0quarta-feira (29) pelo Tesouro Nacional, a DPF passou de R$ 5,769 trilh\u00f5es em janeiro para R$ 5,856 trilh\u00f5es no m\u00eas passado, alta de 1,51%.<\/p>\n
O Tesouro prev\u00ea que a DPF subir\u00e1 nos pr\u00f3ximos meses. De acordo com o Plano Anual de Financiamento (PAF), apresentado no fim\u00a0de fevereiro, o estoque da DPF deve encerrar 2023 entre R$ 6,4 trilh\u00f5es e R$ 6,8 trilh\u00f5es.<\/p>\n
A D\u00edvida P\u00fablica Mobili\u00e1ria (em t\u00edtulos) interna (DPMFi) subiu 1,48%, passando de R$ 5,534 trilh\u00f5es em janeiro para R$ 5,617 trilh\u00f5es em fevereiro. No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 33,5 bilh\u00f5es em t\u00edtulos a mais do que resgatou, principalmente em pap\u00e9is prefixados (com juros fixos) e em pap\u00e9is vinculados \u00e0 Selic, a taxa b\u00e1sica de juros da economia. Al\u00e9m da emiss\u00e3o l\u00edquida, houve a apropria\u00e7\u00e3o de R$ 48,65 bilh\u00f5es em juros.<\/p>\n
Por meio da apropria\u00e7\u00e3o de juros, o governo reconhece, m\u00eas a m\u00eas, a corre\u00e7\u00e3o dos juros que incide sobre os t\u00edtulos e incorpora o valor ao estoque da d\u00edvida p\u00fablica. Com a taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia) em 13,75% ao ano, a apropria\u00e7\u00e3o de juros pressiona o endividamento do governo.<\/p>\n
No m\u00eas passado, o Tesouro emitiu R$ 61,42 bilh\u00f5es em t\u00edtulos da DPMFi. Com o baixo volume de vencimentos em fevereiro, os resgates somaram R$ 27,92 bilh\u00f5es.<\/p>\n
No mercado externo, a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar em fevereiro aumentou o endividamento do governo. A D\u00edvida P\u00fablica Federal externa (DPFe) subiu 2,21 %, passando de R$ 233,98 bilh\u00f5es em janeiro para R$ 239,14 bilh\u00f5es em fevereiro. O principal fator foi a alta de 2,13% da moeda norte-americana no m\u00eas passado.<\/p>\n
Ap\u00f3s cair em janeiro, o colch\u00e3o da d\u00edvida p\u00fablica (reserva financeira usada em momentos de turbul\u00eancia ou de forte concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos) subiu em fevereiro. Essa reserva passou de R$ 953 bilh\u00f5es em janeiro para R$ 996 bilh\u00f5es no m\u00eas passado. O principal motivo, segundo o Tesouro Nacional, foi a baixa concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos em fevereiro.<\/p>\n
Atualmente, o colch\u00e3o cobre 6,87 meses de vencimentos da d\u00edvida p\u00fablica. Nos pr\u00f3ximos 12 meses, est\u00e1 previsto o vencimento de R$ R$ 1,441 trilh\u00e3o em t\u00edtulos federais.<\/p>\n
O baixo volume de vencimentos mudou a composi\u00e7\u00e3o da DPF. A propor\u00e7\u00e3o dos pap\u00e9is corrigidos pelos juros b\u00e1sicos subiu levemente, de 40,49% em janeiro para 40,64% em fevereiro. O PAF prev\u00ea que o indicador feche 2023 entre 38% e 42%. Como esse tipo de papel voltou a atrair o interesse dos compradores por causa das recentes altas da Selic, a previs\u00e3o \u00e9 que o percentual volte a subir nos pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
A fatia de t\u00edtulos prefixados (com rendimento definido no momento da emiss\u00e3o) tamb\u00e9m aumentou levemente, passando de 23,47% para 23,74%. O PAF prev\u00ea que a parcela da D\u00edvida P\u00fablica Federal corrigida por esse indicador terminar\u00e1 o ano entre 23% e 27%.<\/p>\n
O Tesouro tem lan\u00e7ado menos pap\u00e9is prefixados, por causa da turbul\u00eancia no mercado financeiro nos \u00faltimos meses. Esses t\u00edtulos t\u00eam demanda maior em momento de estabilidade econ\u00f4mica.<\/p>\n
Por causa da concentra\u00e7\u00e3o de vencimentos neste m\u00eas, a fatia de t\u00edtulos corrigidos pela infla\u00e7\u00e3o na DPF caiu, passando de 31,74% para 31,29%. O PAF prev\u00ea que os t\u00edtulos vinculados \u00e0 infla\u00e7\u00e3o encerrar\u00e3o o ano entre 29% e 33%.<\/p>\n
Composto por antigos t\u00edtulos da d\u00edvida interna corrigidos em d\u00f3lar e pela d\u00edvida externa, o peso do c\u00e2mbio na d\u00edvida p\u00fablica passou de 4,3% para 4,34%. A d\u00edvida p\u00fablica vinculada ao c\u00e2mbio est\u00e1 dentro dos limites estabelecidos pelo PAF para o fim de 2022, entre 3% e 7%.<\/p>\n
As institui\u00e7\u00f5es financeiras seguem como principais detentoras da D\u00edvida P\u00fablica Federal interna, com 27,8% de participa\u00e7\u00e3o no estoque. Os fundos de investimento, com 24,8%, e os fundos de pens\u00e3o, com 22,8%, aparecem em seguida na lista de detentores da d\u00edvida.<\/p>\n
A participa\u00e7\u00e3o dos n\u00e3o residentes (estrangeiros) ficou est\u00e1vel, continuando em 9,8% em fevereiro. A estabilidade ocorreu apesar da turbul\u00eancia nos mercados externos. Os demais grupos somam 14,9% de participa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Por meio da d\u00edvida p\u00fablica, o governo pega dinheiro emprestado dos investidores para honrar compromissos financeiros. Em troca, compromete-se a devolver os recursos depois de alguns anos, com alguma corre\u00e7\u00e3o, que pode seguir a taxa Selic (juros b\u00e1sicos da economia), a infla\u00e7\u00e3o, o d\u00f3lar ou ser prefixada (definida com anteced\u00eancia).<\/p>\n